2025年10月，诺和诺德突然扔出个大新闻，花52亿美元买下了Akero公司，就为了人家手里一款叫Efruxifermin的药。

　　这药不是治别的，是针对脂肪肝里最麻烦的MASH，而且已经到了临床III期。

　　我刚看到这消息的时候还以为是孤例，翻了翻资料才发现，半年里这已经是第三笔围绕FGF21靶点的大交易了。

　　之前GSK花20亿、罗氏花35亿，都抢着买同类资产，这阵仗，上回见还是GLP-1爆火的时候。

　　FGF21这东西，全名叫成纤维细胞生长因子21，听着绕口，其实就是肝脏分泌的一种激素，专门管代谢的。

　　本来这靶点挺冷门的，卡在实验室里出不来，问题出在哪儿？天然的FGF21在体内活不了多久，也就1-2小时，还容易被分解。

　　要是当药给人用，一天得扎好几针，谁能扛得住？后来技术突破了，情况才变了样。

　　有的药企给它做了PEG化修饰，比如罗氏卖的那款，半衰期一下子延长到好几天，一周打一次就行。

　　Akero的这款更厉害，改了氨基酸序列，不光稳了，还保留了原来的调节能力。

　　这一改，FGF21才算从实验室里走出来，更关键的是，它能解决现在治MASH的痛点。

　　现在常用的GLP-1类药，比如司美格鲁肽，对晚期肝纤维化没辙，另一类THRβ激动剂，连肝硬化患者都覆盖不到。

　　但FGF21不一样，就说Efruxifermin，临床数据里，中晚期患者肝纤维化改善的人快一半了，连肝硬化患者都有近三成能好转。

　　有数据说2030年全球得这病的人能到4.9亿，对应的药市规模能有322亿美元，这规模跟GLP-1爆火前的预期差不多。

　　之前Madrigal的Rezdiffra上市后卖得超预期，已经把市场空间打开了，谁都想分一杯羹。

　　而且每家的算盘都打得不一样，诺和诺德虽然在GLP-1上是老大，但最近业绩有点压力，买Akero既能补MASH的短板，还能跟自己的药联用，找新的增长点。

　　罗氏更明显，前两年刚买了GLP-1双靶点药、减重疗法，这次加个FGF21，直接把代谢领域的管线补全了。

　　GSK之前在GLP-1上慢了一步，这次买的FGF21药能做到一个月打一次，比别人的周给药更方便，明显是想靠差异化竞争。

　　FGF21的后期资产本来就少，收购成熟的项目能省好几年时间，还能少担风险。

　　这种“花钱买时间”的操作，在医药行业里其实很常见，但集中在一个靶点上这么密集，还是挺少见的。

　　比如东阳光药的HEC88473，是GLP-1和FGF21双靶点，还拿了9.38亿美元的海外授权，华东医药的DR10624更狠，是三靶点的，临床里肝脏脂肪少了快八成。

　　FGF21这波热度肯定还会持续，现在临床后期的资产少，接下来那些过了早期临床、数据不错的项目，肯定会成资本抢的焦点。

　　而且它还有跟GLP-1联用的可能，要是成了，说不定能复刻GLP-1的传奇。

　　我觉得最有意思的是中国药企的打法，之前在很多靶点上咱们都是跟跑，但这次在FGF21的多靶点方向上，咱们走在了前面。

　　要是后续临床能稳住，说不定真能在代谢药这个大领域里，从“跟跑”变成“领跑”。

　　这波百亿并购狂潮，不光是GLP-1传奇的延续，说不定还能让中国药企在全球舞台上，多挣点话语权。

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